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      天使投資是什么意思(天使投資公司有哪些)

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      天使投資:

      天使投資是權益資本投資的一種形式。此詞源于紐約百老匯,1978年在美國首次使用。指具有一定凈財富的人士,對具有巨大發(fā)展潛力的高風(fēng)險的初創(chuàng )企業(yè)進(jìn)行早期的直接投資。屬于自發(fā)而又分散的民間投資方式。這些進(jìn)行投資的人士被稱(chēng)為“投資天使”。用于投資的資本稱(chēng)為“天使資本”。

      天使投資是風(fēng)險投資的一種形式,再根據天使投資人的投資數量以及對被投資企業(yè)可能提供的綜合資源進(jìn)行投資

      天使投資人:

      天使投資人又被稱(chēng)為投資天使( Business Angel ),進(jìn)行天使投資的富人就被稱(chēng)為投資天使,商業(yè)天使,天使投資者或天使投資家。那些用于投資的資本就叫天使資本。

      資本來(lái)源

      1、曾經(jīng)的創(chuàng )業(yè)者;

      2、傳統意義上的富翁;

      3、大型高科技公司或跨國公司的高級管理者。在部分經(jīng)濟發(fā)展良好的國家中, 也扮演了天使投資人的角色。

      天使投資人可以分為如下幾種類(lèi)型:富有的個(gè)體投資者、家族型投資者、天使投資聯(lián)合體、合伙人投資者。從天使投資人的背景來(lái)劃分,天使投資人可以分為如下幾類(lèi):管理型投資者、輔助型投資者、獲利型投資者。

      所謂的天使投資是一種概念,所有有閑錢(qián)愿意做主業(yè)外投資的公司或個(gè)人都可以叫天使投資者,他們更多參與早期容易參與的項目,也有天使敢于投資大項目,不過(guò)一般受資力和個(gè)人能力范圍限制或各種因素干預而不能如愿,即私募股權資本PE所做的事情。 [2]

      起源:天使投資(Angel Investment)早起源于19世紀的美國,通常指自由投資者或非正式風(fēng)險投資機構對原創(chuàng )項目或小型初創(chuàng )企業(yè)進(jìn)行的一次 的前期投資, 他們和機構風(fēng)險投資一起構成了美國的風(fēng)險投資產(chǎn)業(yè)。自2000年以來(lái),中國的風(fēng)險投資快速發(fā)展,但絕大多數投資公司喜歡選擇短、頻、快的項目,因此比較成熟的大型項目(如接近上市的公司)融資相對容易。但風(fēng)險系數相對高, 更需要全方位的扶持的創(chuàng )業(yè)型企業(yè),較難獲得支持。

      投資風(fēng)險體系:其實(shí)在美國硅谷已經(jīng)形成了從天使投資到中、后期風(fēng)險投資的完整的、流水線(xiàn)式的體系。因此,創(chuàng )新企業(yè)無(wú)論處于種子期、導入期,還是成長(cháng)期、成熟期,只要有潛力,都能獲得相應的幫助。如果創(chuàng )業(yè)者只有一個(gè)好的創(chuàng )意,他可以找到5萬(wàn)美元左右、專(zhuān)注于啟動(dòng)資金投資的天使俱樂(lè )部或天使投資人的幫助;如果他有了一個(gè)早期版本的產(chǎn)品和啟動(dòng)團隊,他就可能從天使俱樂(lè )部或天使投資人得到10-50萬(wàn)美元的種子基金;如果企業(yè)開(kāi)始商業(yè)運營(yíng)并有了正式客戶(hù),它可能從早、中期風(fēng)險投資基金獲得200萬(wàn)-500萬(wàn)美元左右的融資;再接下來(lái)就是中晚期風(fēng)險投資。

      以目前市值已達1450億美元的Google(谷歌)為例,11年前,當謝爾蓋布林和拉里佩奇僅有Google(谷歌)企業(yè)創(chuàng )意,公司還沒(méi)有成立的時(shí)候,就得到了天使投資人Andy Bechtolsheim提供的10萬(wàn)美元的支票。

      財務(wù)投資體系之外,在美國硅谷,一些投資人還給不同階段的創(chuàng )始企業(yè)提供附加價(jià)值。早期的天使投資人往往是成功的創(chuàng )業(yè)者或前大公司高管、行業(yè)資深人士,他們往往能給創(chuàng )始人帶來(lái)經(jīng)驗、判斷、業(yè)界關(guān)系和后繼投資者。在企業(yè)成長(cháng)期,高附加值的風(fēng)險投資還會(huì )幫助引領(lǐng)創(chuàng )業(yè)企業(yè)進(jìn)入更正規的運營(yíng)架構和管理模式,甚至幫助企業(yè)配備后續發(fā)展所需的專(zhuān)業(yè)團隊。企業(yè)發(fā)展到上市或購并階段,風(fēng)險投資又會(huì )提供相應的助力。

      邁克 馬庫拉:(Mike Markkula)就是一位天使伯樂(lè )。蘋(píng)果創(chuàng )立之初,馬庫拉不僅自己投入92000美元,還籌集到69萬(wàn)美元,外加由他擔保從銀行得到的25萬(wàn)美元**,總額100萬(wàn)美元。1977年,蘋(píng)果公司創(chuàng )立,馬庫拉以平等合伙人的身份,正式加盟蘋(píng)果公司,并出任副董事長(cháng),喬布斯擔任董事長(cháng)。馬庫拉更推薦了邁克爾·斯科特出任蘋(píng)果公司首任首席執行官。馬庫拉在蘋(píng)果公司任董事長(cháng),直到1997年離開(kāi)。

      由于具備比較完整的創(chuàng )新體系,許多硅谷的人才也非常愿意在創(chuàng )始企業(yè)工作。不同類(lèi)型的人才,根據其技能、喜好、風(fēng)險承擔預期的不同,可以參與創(chuàng )業(yè)企業(yè)不同階段的工作。

      創(chuàng )業(yè)和創(chuàng )新參考:天使投資是美國早期創(chuàng )業(yè)的和創(chuàng )新的主要支柱。在美國,現階段的天使投資能夠占風(fēng)險投資總體盤(pán)子的40%至50%。美國新罕布什爾大學(xué)下屬創(chuàng )業(yè)研究中心的一份報告表明,2008年,美國共有26萬(wàn)多個(gè)活躍的天使投資人,除此之外,還有多個(gè)天使投資組織。

      他們?yōu)?5480個(gè)創(chuàng )業(yè)企業(yè)提供了總額為192億美元的投資。而根據普華永道的統計報告,2008年,美國的后期風(fēng)險投資共投入了280多億美元,資助了3700個(gè)投資項目??梢哉f(shuō),假如沒(méi)有天使投資,后期風(fēng)險投資將是巧婦難為無(wú)米之炊。

      中國投資界:由于看好中國市場(chǎng),風(fēng)險投資大規模涌入中國,2008年上半年,中、后期風(fēng)險投資共募集資金493.02億美元,比2007年同期增長(cháng)190%,有348家企業(yè)獲得了中、后期風(fēng)險投資,投資總額達73.83億美元,比2007年同期增長(cháng)50%。2006年,國內天使投資的規模大約僅在5億-10億人民幣之間。

      發(fā)展模式

      天使投資是什么意思(天使投資公司有哪些)

      模式1:天使投資人

      天使投資人多指富裕的、擁有一定的資本金、投資于創(chuàng )業(yè)企業(yè)的專(zhuān)業(yè)投資家。在美國,《證券交易委員會(huì )501號條例》和《1993證券法》D條例中明確了可以成為天使投資家的“經(jīng)鑒定合格投資者”的標準:投資者必須有100萬(wàn)美元的凈資產(chǎn),至少20萬(wàn)美元的年收入,或者在交易中至少投入15萬(wàn)美元,且這項投資在投資者的財產(chǎn)占比不得超過(guò)20%。

      目前我國天使投資人主要有兩大類(lèi),一類(lèi)是以成功企業(yè)家、成功創(chuàng )業(yè)者、VC等為主的個(gè)人天使投資人,他們了解企業(yè)的難處,并能給予創(chuàng )業(yè)企業(yè)幫助,往往積極為公司提供一些增值服務(wù),比如戰略規劃、人才引進(jìn)、公關(guān)、人脈資源、后續融資等,在帶來(lái)資金的同時(shí)也帶來(lái)聯(lián)系網(wǎng)絡(luò ),是早期創(chuàng )業(yè)和創(chuàng )新的重要支柱。另一類(lèi)是專(zhuān)業(yè)人士,比如律師、會(huì )計師、大型企業(yè)的高管以及一些行業(yè)專(zhuān)家,他們雖然沒(méi)有太多創(chuàng )業(yè)經(jīng)驗和投資經(jīng)驗,但擁有閑置可投資金,以及相關(guān)行業(yè)資源。

      隨著(zhù)我國天使投資的發(fā)展,朱敏、薛蠻子、李開(kāi)復、雷軍、周鴻祎、王云達等現階段耳熟能詳的天使投資人逐漸增多,在新東方徐小平、騰訊曾李青等的帶動(dòng)下,目前國內成功的民營(yíng)企業(yè)家正逐漸成為天使投資的主力軍,一批活躍在南方幾省的 “富二代”投資人也構成了我國天使投資人群體。

      模式2:天使投資團隊

      對于個(gè)體天使投資人來(lái)說(shuō),由于很多人除投資人的身份外還有自己本職工作,他們會(huì )遇到以下幾個(gè)問(wèn)題:項目來(lái)源渠道少,項目數量有限;個(gè)人資金實(shí)力有限,難以分散投資;時(shí)間有限,難以承擔盡職調查等繁瑣的工作;投資經(jīng)驗和知識缺乏,投資失敗率高。

      于是,一些天使投資人組織起來(lái),組成Cye天使俱樂(lè )部、天使聯(lián)盟或天使投資協(xié)會(huì ),每家有幾十位天使投資人,可以匯集項目來(lái)源,定期交流和評估,會(huì )員之間可以分享行業(yè)經(jīng)驗和投資經(jīng)驗。對于合適的項目,有興趣會(huì )員可以按照各自的時(shí)間和經(jīng)驗,分配盡職調查工作,并可以多人聯(lián)合投資,以提高投資額度和承擔風(fēng)險。

      美國的天使團隊非常發(fā)達,有超過(guò)300家天使團隊(Angel Group)遍布各州,其中有半數以上的天使團體聯(lián)合起來(lái),成立了天使投資協(xié)會(huì ),來(lái)促進(jìn)相互之間的信息交換,也促進(jìn)天使投資相關(guān)政策的發(fā)展。中國也有不少類(lèi)似的天使投資俱樂(lè )部和天使聯(lián)盟,比較典型的是上海天使投資俱樂(lè )部、深圳天使投資人俱樂(lè )部、亞杰商會(huì )天使團、K4論壇北京分會(huì )、中關(guān)村企業(yè)家天使投資聯(lián)盟等。

      模式3:天使投資基金

      以個(gè)人為投資主體的天使投資模式,無(wú)論是對初創(chuàng )企業(yè)的幫助還是自身的投資能力,都有很大的局限 ,但由于天使投資人各具自己的優(yōu)勢,如專(zhuān)業(yè)知識、人際關(guān)系等,大家聯(lián)合起來(lái)以團隊或者基金的形式投資,能夠優(yōu)勢互補,發(fā)揮更大的作用。于是,隨著(zhù)天使投資的更進(jìn)一步發(fā)展,產(chǎn)生了天使基金和平臺基金等形式的機構化天使。

      機構化天使投資發(fā)展大約分為三個(gè)階段:

      第一個(gè)階段是松散式的會(huì )員管理式的天使投資,這種天使投資機構采用由會(huì )員自愿參與、分工負責的管理辦法,如會(huì )員分工進(jìn)行項目初步篩選、盡職調查等。

      第二個(gè)階段是密切合作式的經(jīng)理人管理式的天使投資機構,這種天使投資機構利用天使投資家的會(huì )員費或其他資源雇用專(zhuān)門(mén)的職業(yè)經(jīng)理人進(jìn)行管理。

      第三個(gè)階段是管理天使投資基金的天使投資機構,同投資于早期的創(chuàng )業(yè)投資基金相似,是正規的、有組織的、有基金管理人的非公開(kāi)權益資本基金,天使投資基金作為一個(gè)獨立的合法實(shí)體,負責管理整個(gè)投資的機會(huì )尋找、項目估值、盡職調查和投資的全過(guò)程。

      天使投資基金的出現使得天使投資從根本上改變了它原有的分散、零星、個(gè)體、非正規的 質(zhì),是天使投資趨于正規化的關(guān)鍵一步。投資基金形式的天使投資能夠讓更多沒(méi)有時(shí)間和經(jīng)驗選擇公司或管理投資的被動(dòng)投資者參與到天使投資中來(lái),這種形式將會(huì )是天使投資發(fā)展的趨勢。

      在美國和歐洲,天使投資基金已得到比較充分發(fā)展,其財力、資源、團隊能將一個(gè)初創(chuàng )階段的公司帶到很高的發(fā)展階段,投資成功率要比個(gè)人天使投資高很多。在現階段,中國個(gè)人天使投資還未得到充分發(fā)展,給了天使投資基金更多的發(fā)展機會(huì ),擁有更多的資金、更專(zhuān)業(yè)化的團隊、更廣泛資源的有組織的機構化天使將會(huì )成為發(fā)展潮流。

      隨著(zhù)我國天使投資的發(fā)展,投資基金形式的天使投資在我國逐漸出現并變得活躍。一些投資活躍、資金量充足的天使投資人,設立了天使投資基金,進(jìn)行更為Cye專(zhuān)業(yè)化運作。

      比如張野設立的青山 資本,龐小偉發(fā)起設立的天使灣基金,新東方董事徐小平設立的真格基金、樂(lè )百氏董事長(cháng)何伯全的廣東今日投資、騰訊聯(lián)合創(chuàng )始人曾李青的德訊投資等。此外,還有一些資金從外部機構、企業(yè)、個(gè)人募集而來(lái)的天使投資基金,他們跟VC形式類(lèi)似、但基金規模和單筆投資規模更小,比如創(chuàng )業(yè)邦天使基金、青陽(yáng)天使投資、泰山投資等。

      模式4:孵化器形式的天使投資

      孵化器,有廣義與狹義之分。廣義的孵化器主要指有大量高科技企業(yè)集聚的科技園區,如深圳南山高科技創(chuàng )業(yè)園區、陜西楊陵高科技農業(yè)園區、深圳鹽田生物高科技園區等。狹義的孵化器是指,一個(gè)機構圍繞著(zhù)一個(gè)或幾個(gè)項目對其孵化以使其能產(chǎn)品化。

      二十世紀五十年代,孵化器起源于美國,伴隨著(zhù)新技術(shù)產(chǎn)業(yè)革命興起而發(fā)展起來(lái)。企業(yè)孵化器在推動(dòng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展、孵化和培育中小科技型企業(yè),以及振興區域經(jīng)濟、培養新的經(jīng)濟增長(cháng)點(diǎn)等方面發(fā)揮了巨大作用,引起了世界各國 的高度重視,孵化器也因此在全世界范圍內得到了較快的發(fā)展。在歐洲,企業(yè)孵化器也被稱(chēng)為“創(chuàng )新中心”。

      在我國,根據科技部辦公廳2010年印發(fā)的《科技企業(yè)孵化器認定和管理辦法》,孵化器的主要功能是以科技型創(chuàng )業(yè)企業(yè)為服務(wù)對象,通過(guò)開(kāi)展創(chuàng )業(yè)培訓、輔導、咨詢(xún),提供研發(fā)、試制、經(jīng)營(yíng)的場(chǎng)地和共享設施,以及政策、法律、財務(wù)、投融資、企業(yè)管理、人力資源、市場(chǎng)推廣和加速成長(cháng)等方面的服務(wù),以降低創(chuàng )業(yè)風(fēng)險和創(chuàng )業(yè)成本,提高企業(yè)的成活率和成長(cháng) ,培養成功的科技企業(yè)和創(chuàng )業(yè)家。

      創(chuàng )業(yè)孵化器多設立在各地的科技園區,為初創(chuàng )的科技企業(yè)提供基本的啟動(dòng)資金、便利的配套措施、廉價(jià)的辦公場(chǎng)地、甚至人力資源服務(wù)等,同時(shí)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)層面,給予被投資的公司各種幫助。

      全世界為知名的孵化器為美國硅谷的Y Com**nator,它不僅吸引了很多知名的天使投資人加入,其中孵化出的初創(chuàng )公司基本被超級天使或VC大力追捧和爭相投資。Y Com**nator 一個(gè)項目只投2-3萬(wàn)美元,占5%左右股份,會(huì )安排教練給每個(gè)創(chuàng )業(yè)者,并且有創(chuàng )業(yè)課程等地輔助,但是不提供創(chuàng )業(yè)場(chǎng)地。除此之外,還有紐約市的高科技孵化器Betaworks, 橫跨歐美的Seed Camp等。

      國內的孵化器在現階段有一定的發(fā)展,但并不充分,典型代表是天使灣創(chuàng )投的20萬(wàn)8%聚變計劃、李開(kāi)復成立的創(chuàng )新工場(chǎng)、北京中關(guān)村國際孵化器有限公司、中國加速(CHINACCELERATOR)、聯(lián)想之星孵化器等。

      我國孵化器可分為高新區系列、科技系統系列、大學(xué)科技園系列、民營(yíng)孵化器系列、留學(xué)生創(chuàng )業(yè)園系列。截至2010年底,全國各類(lèi)科技企業(yè)孵化器近800家,其中國家級科技孵化器346家。孵化總面積超過(guò)3000萬(wàn)平方米、畢業(yè)企業(yè)超過(guò)4.8萬(wàn)家,畢業(yè)當年平均收入為注冊資金的5.2倍,其中超過(guò)1000萬(wàn)元企業(yè)達30%以上,畢業(yè)后上市企業(yè)超過(guò)80家?,F階段,我國孵化器在孵企業(yè)超過(guò)5.1萬(wàn)家,從業(yè)人數超過(guò)105萬(wàn)人。

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